SDWMA对硅谷银行的看法

到目前为止，我确信人数不少, 如果不是所有人, 听说过硅谷银行(SIVB)的迅速垮台吗?. SIVB在上周五下午晚些时候破产之前是美国第16大银行, 3月10日, 2023. 下面您将看到SIVB的一些高级细节及其最终失败.

• SIVB已经经营了40多年, 作为风险投资的“首选”银行, 私人股本, 以及技术社区. 
• SIVB可以把硅谷孵化出来的每一家大公司都算为客户:从苹果到bb0, 凯鹏华盈到红杉(美国首屈一指、历史最悠久的风险投资公司). 
• 虽然它不是美国最大的银行.S. 通过存款基础或提供的bet9平台游戏, 它是技术/风险资本生态系统中最值得信赖的金融机构. 
• 高质量的固定收益投资组合随着利率的上升而失去价值，同时大量的现金消耗.g. 风险投资公司的现金提取导致SIVB的资本状况恶化. 
• 未能对冲利率敞口的风险管理最终将被证明是SIVB管理层的疏忽.
• SIVB的最后一颗钉子是一次失败的融资，这让许多风险投资公司和基金别无选择，只能要求他们的资金从SIVB转到其他银行. 由于这些提款请求超过了手头的现金，FDIC接管了这家银行.
• 周日晚间，在亚洲股市开盘前，美国联邦存款保险公司(FDIC)和美国联邦存款保险公司(u.s. bank of insurance)宣布将在美国股市开盘.S. 美联储宣布了一项计划，为SIVB的所有存款提供担保. 虽然该计划仍在推出, 看来SIVB的股票和一些次级债券持有人可能会失去全部价值. 

底线: 上周五下午早些时候，SIVB被美国联邦存款保险公司(FDIC)和加州银行监管机构接管，当时该行遭遇挤兑. 对于那些不熟悉什么是银行“挤兑”的人, 这归结为大量储户对他们的银行机构失去信心，并同时提取(或试图提取)他们所有的存款. 可以理解的是，你可能会问，这在2023年是如何发生的, 这是一个完全合理的问题. 美国第16大银行是如何做到这一点的.S. 失败的是几乎所有的美国.S. 银行/信用合作社作为部分储备银行运作. 在部分准备金银行体系中, 世界上大部分地区都在哪个地区运作, 银行不守信用, 他们也不需要保持, 取存款人100%的现金. 有准备金要求, tiered out by size; a bank that size of SIVB would be required to keep at least 10% of deposits on hand. 虽然细节尚不完全清楚(有些是已知的，其他的无疑将在未来几天/几周/几个月内公布), 就整体机制而言, SIVB经历了一个相当传统的银行“挤兑”过程，持续了48小时，最终银行被监管机构接管.

硅谷银行是如何倒闭的?

如引言所述, 四十多年来，SIVB一直是硅谷的首选金融机构. 尽管它无疑拥有少量的传统银行客户, 它的大部分存款人都直接扎根于风险投资/技术生态系统. 这种客户基础的集中最终将证明是他们的失败. 2020年至2021年, 风险投资界筹集了创纪录的资金，因为投资者纷纷涌向高增长公司的承诺，在0%的利率环境下, 他们认为, 会被COVID大流行永远改变吗. 风险投资家筹集的巨额资金大多流入了SIVB. SIVB的存款基础从2019年的约600亿美元增长到2022年第一季度末的近2000亿美元. SIVB必须对这些存款做点什么, 因为他们必须支付支票和储蓄账户的利息. 换句话说, SIVB不得不像全国其他银行那样，采取传统的封堵和处理措施. 然而, SIVB获得大量资金之际，美联储即将开始1981-1982年以来最严格、最迅速的利率收紧. SIVB将现金投资于一系列高质量的投资级债券，如美国国债和抵押贷款支持证券. SIVB购买的债券被归类为“可供出售”，因此必须按市价计价. 固定收益投资组合没有对其利率敞口进行对冲——这一决定将在很大程度上导致SIVB的破产.

随着利率在2022年迅速上升，固定收益工具的价值下降. 而SIVB“可供出售”投资组合中的债券正在贬值, 在2022年的大部分时间里，存款基础保持强劲，因为许多风险资本支持的投资组合公司在2021年的最后几个月筹集了大量新资金. 2022年末和2023年初发生的变化是SIVB的存款基数正在下降, 因为风投支持的公司无法筹集到新的资金，而且正在以前所未有的速度烧钱. 在SIVB可供出售的投资组合中，缓冲了大部分按市值计价损失的强劲存款基础已经恶化，SIVB需要采取不同的策略. SIVB的管理团队上周决定出售约210亿美元的优质债券, 希望把收益拿去以更高的利率(6个月期美国国债的收益率)进行再投资.S. 美国国债超过5%). 出售210亿美元的债券, 该银行承认了近20亿美元的损失, 哪些因素侵蚀了监管机构要求的大部分缓冲资本. SIVB将被迫筹集新的资金来填补这个缺口, 上周早些时候，它曾试图这么做. 不幸的是SIVB, 该银行首席执行官的信息没有得到投资界的好评，该银行未能筹集到资金. 到这里为止, 在一次失败的融资和一次不合时宜(如果不是考虑不周的话)的债券发行之后, 许多储户开始要求把钱汇到其他金融机构. 从周四到周五上午，SIVB的请求不断增加, 直到监管机构宣布SIVB破产并接管了这家银行.

这一切是如何发生的?

美国联邦存款保险公司.S. 美联储(Federal Reserve)和美国央行(us.S. 美国财政部周日晚间宣布，SIVB的所有存款都得到了担保. The program outlined by the FDIC on its website was light on details; however, 声明明确表示，纳税人不会为SIVB纾困. 而不是, 联邦存款保险公司表示，股东和某些无担保债务持有人将不会受到保护, SIVB的高级管理层已被撤职, 储户的任何“损失”都将由银行征收的特别评估税来弥补. 通读新闻稿, 人们似乎担心存在潜在的系统性问题, 监管机构和政策制定者感到有必要采取有力措施，增强银行消费者的信心，让他们相信自己的存款是安全的. 

总而言之:

这就是施耐德唐斯财富管理公司(Schneider Downs 财富管理)奉行多元化的原因，它持有美国股票.S. 和班.S.)、债券和分散投资工具(不动产和房地产). 我们不可能100%掌握表现最好的公司，也不可能100%掌握表现最差的公司. 在动荡的市场中，这种多样化是有价值的, 尤其是低迷的市场, 在市场的某些领域过度集中会产生重大风险, 正如SIVB不幸地发现的那样. 

http://www.fdic.gov/news/press-releases/2023/pr23017.html

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